UBS – một trong những định chế tài chính lớn của Thụy Sĩ – vừa công bố báo cáo mới cho thấy ngân hàng này nâng mạnh dự báo giá vàng, cho rằng kim loại quý có thể chạm 5.000 USD/ounce vào tháng 9/2026, và trong kịch bản căng thẳng chính trị – kinh tế tại Mỹ leo thang, giá có thể bứt phá lên 5.400 USD/ounce.
Theo bộ phận chiến lược hàng hóa của UBS, triển vọng vàng năm 2026 được hỗ trợ bởi bối cảnh lợi suất thực thấp, lo ngại về đà phục hồi kinh tế toàn cầu, cùng với những bất định chính sách trong nước liên quan đến bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ và áp lực tài khóa tăng cao. Sau khi đạt vùng 5.000 USD/oz trong ba quý đầu 2026, UBS kỳ vọng vàng điều chỉnh nhẹ về 4.800 USD/oz vào cuối năm, vẫn cao hơn 500 USD so với dự báo trước đó.
“Nếu rủi ro chính trị hoặc tài chính gia tăng, giá vàng có thể vọt lên 5.400 USD/ounce” báo cáo nhấn mạnh, nâng mức đỉnh kỳ vọng từ 4.900 USD trong dự báo trước.
UBS cho biết động lực mua vàng đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) tiếp tục cắt giảm lãi suất, lợi suất trái phiếu suy yếu, và nhu cầu trú ẩn tăng tốc trong bối cảnh thị trường tài chính biến động. Xu hướng này được củng cố bởi lượng mua vào mạnh từ các ngân hàng trung ương, nhà đầu tư tổ chức và dòng vốn ETF duy trì tích cực.
Trong tháng 11, UBS đã hai lần nâng mục tiêu giá, đưa mốc giữa năm 2026 lên 4.500 USD/oz, đồng thời xác định kịch bản tăng mạnh lên 4.900 USD/oz nếu biến số chính trị – tài chính chuyển biến xấu. Ngân hàng giữ nguyên kịch bản tiêu cực ở vùng 3.700 USD/oz, trong trường hợp Fed trở nên diều hâu hơn hoặc xuất hiện áp lực bán ra từ các ngân hàng trung ương.
UBS dẫn số liệu của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), cho thấy mua ròng từ ngân hàng trung ương đạt 634 tấn, dự kiến tăng lên 900–950 tấn trong năm 2025, trong khi ETF hút 222 tấn và nhu cầu vàng miếng – tiền vàng tiếp tục vượt mốc 300 tấn quý thứ tư liên tiếp. “Chúng tôi vẫn giữ quan điểm mua khi điều chỉnh; nhà đầu tư hiện vẫn đang phân bổ quá ít vào vàng” UBS khuyến nghị, đề xuất mức phân bổ trung bình một chữ số (%) trong danh mục.
Dù triển vọng dài hạn được đánh giá tích cực, các chuyên gia tại UBS cảnh báo sự cứng rắn của Fed và khả năng bán vàng từ một số ngân hàng trung ương vẫn là rủi ro chính đối với xu hướng tăng giá.
Tính đến đầu tuần giao dịch mới, giá vàng giao ngay đang chịu áp lực điều chỉnh, giảm 4,65% xuống quanh 4.322,40 USD/ounce, nhưng UBS nhận định đà bán tháo hiện tại mang tính kỹ thuật và không phản ánh sự suy yếu trong các yếu tố cơ bản.
