Theo Kitco News, thị trường kim loại quý toàn cầu đang bước vào một giai đoạn mới mang tính cấu trúc, khi các quốc gia ngày càng trực tiếp can thiệp vào chuỗi cung ứng, làm gia tăng hiện tượng tách rời (decoupling) giữa thị trường vật chất và thị trường giấy.
Chia sẻ với Kitco, Giám đốc điều hành một hãng đúc tiền lớn cho rằng thế giới đang chứng kiến một “cuộc chiến kim loại” (metals war) thực sự, trong đó vàng, bạc và các kim loại chiến lược không còn đơn thuần được giao dịch như hàng hóa, mà đang dần trở thành tài sản mang tính chủ quyền quốc gia.
Chủ quyền hóa kim loại quý
Theo vị CEO này, ngày càng nhiều chính phủ và ngân hàng trung ương không chỉ mua vào kim loại quý để dự trữ, mà còn chủ động kiểm soát nguồn cung, thông qua việc hạn chế xuất khẩu, gia tăng dự trữ trong nước hoặc ưu tiên sử dụng cho các mục tiêu chiến lược.
“Chúng ta đang thấy các quốc gia góc cạnh nguồn cung (corner supply), khiến thị trường vật chất ngày càng khan hiếm, trong khi thị trường hợp đồng phái sih vẫn giao dịch với khối lượng lớn” ông nhận định.
Điều này dẫn đến một nghịch lý: giá trên các sàn phái sinh không phản ánh đầy đủ áp lực cung – cầu thực tế, đặc biệt trong các giai đoạn căng thẳng địa chính trị hoặc bất ổn tài chính.
Sự đứt gãy lịch sử giữa thị trường giấy và vật chất
Theo Kitco, hiện tượng “historic decoupling” – sự tách rời mang tính lịch sử – đang trở nên rõ nét hơn bao giờ hết. Trong khi các hợp đồng tương lai vẫn chịu tác động mạnh từ dòng vốn đầu cơ và chính sách tiền tệ ngắn hạn, thì thị trường kim loại vật chất lại bị chi phối bởi nhu cầu tích trữ dài hạn của các quốc gia.
Vị CEO cảnh báo rằng trong bối cảnh này, nhà đầu tư nắm giữ kim loại vật chất sẽ ở vị thế hoàn toàn khác so với những người chỉ tiếp xúc thông qua công cụ phái sinh.
“Khi kim loại trở thành vấn đề an ninh kinh tế, nguồn cung vật chất có thể biến mất rất nhanh, bất chấp giá trên sàn vẫn ‘bình lặng’” ông nói.
Tác động dài hạn tới vàng và bạc
Báo cáo cho rằng xu hướng chủ quyền hóa kim loại quý là một trong những nguyên nhân nền tảng giải thích vì sao các dự báo dài hạn về giá vàng và bạc ngày càng được điều chỉnh tăng. Khi nguồn cung bị bóp chặt trong khi nhu cầu dự trữ gia tăng, các đợt điều chỉnh giá ngắn hạn khó có thể làm thay đổi xu thế chung.
Đặc biệt với bạc – kim loại vừa mang tính tiền tệ, vừa mang tính công nghiệp – nguy cơ thiếu hụt vật chất được đánh giá là nghiêm trọng hơn vàng, nhất là khi nhu cầu từ năng lượng tái tạo và công nghệ cao tiếp tục tăng.
Nhà đầu tư cần thay đổi góc nhìn
Kitco nhận định “cuộc chiến kim loại” đang buộc nhà đầu tư phải xem lại cách tiếp cận trước đây. Trong một thế giới mà kim loại quý ngày càng gắn với địa chính trị và an ninh tài chính, các chiến lược dựa thuần vào phân tích kỹ thuật hoặc dữ liệu ngắn hạn có thể trở nên kém hiệu quả.
“Đây không chỉ là câu chuyện về giá” vị CEO kết luận. “Đây là câu chuyện về quyền kiểm soát tài sản hữu hạn trong một thế giới đầy bất ổn.”
